R$ 100 mil em duas semanas?? A estratégia do “pózinho” em opções

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Ontem recebi um link para uma matéria do Infomoney que apresentou o caso de um investidor que ganhou R$ 100 mil com a recente queda das ações da Petrobras (confira aqui). Ele utilizou a estratégia do “pózinho”, onde se posiciona constantemente em opções bem fora do dinheiro (out the money – OTM) esperando uma valorização explosiva em determinados momentos.

Essa é uma estratégia relativamente simples para o investimento em opções visando um retorno expressivo. Ela consiste em comprar, periódicamente, opções que dificilmente serão exercidas e que estejam valendo centavos. Pode ser tanto uma put (opção de venda) quanto uma call (opção de compra). O objetivo é vender essas opções após uma “explosão” nos preços, caso contrário, elas “viram pó”, ou seja, perdem totalmente o seu valor.

Quanto mais longa a periodicidade de investimento, de quanto em quanto tempo você comprará os pózinhos de opções, menor será o montante total necessário a ser aplicado. Mas, é claro que esse montante também depende do valor definido por você a ser aplicado em cada entrada. Por exemplo, se definir entrar todo mês com R$ 500,00, o montante ao final de um ano será de R$ 6.000,00.

Essa estratégia se justifica porque o consenso no mercado é de que, de tempos em tempos, o preço dessas opções, que valem centavos, explodem e chegam a retornos bastante expressivos quando o preço da ação dispara (como pode ser visto aqui), justificando o posicionamento constante.

No entanto, se você seguir a risca essa estratégia, enquanto não houver uma explosão no preço da opção, você vai perdendo todo o valor que investiu. E a cada loss (perda) o percentual de alta necessário para você recuperar o dinheiro alocado anteriormente sobe.

Vamos imaginar aquele exemplo, onde você opte por fazer investimentos mensais de R$ 500,00 e no primeiro mês você não deu sorte e suas opções viraram pó. No segundo mês de estratégia você precisará de uma alta de 100% no valor da nova opção para recuperar o que investiu no primeiro, R$ 500,00 para se posicionar novamente mais um retorno de R$ 500,00, que equivale ao que você investiu e perdeu no primeiro mês.

Se levar seis meses para haver uma explosão, a alta necessária será de 500% para você recuperar todo o investimento até ali. Serão R$ 500,00 para se posicionar e um retorno de R$ 2500,00, que é o mesmo valor que você investiu nos cinco meses anteriores e teve perda total em todos eles. E em um ano será preciso um retorno de 1100%. R$ 500,00 de posicionamento e um retorno de R$ 5500,00, equivalente às perdas dos 11 meses anteriores.

Outro fator a se considerar nessa estratégia é o preço que você paga no pózinho. Quanto mais alto ele for, mais será preciso que a opção se valorize para compensar as perdas anteriores. Por exemplo, se você compra a opção a R$ 0,01, basta que ela suba R$ 0,05 para que você obtenha 500% de ganho. Entretanto, se você só conseguir comprar a opção a R$ 0,03, ela terá que subir R$ 0,15 para atingir o mesmo potencial de ganho.

Você também pode tentar aumentar suas chances de acerto comprando conjuntamente uma call e uma put, se você não sabe ou não tem certeza de para que lado a ação irá disparar. Outra forma de melhorar o desempenho da estratégia é se posicionar e vender aos poucos, como explica Luiz Fernando Roxo, que atua no mercado de capitais há mais de 20 anos, em matéria do Infomoney (clique aqui para ler).

Essa é uma estratégia válida de investimentos em opções, mas demanda persistência e muita disciplina. Também é recomendado que, antes de executá-la, você tenha em mente exatamente qual a parcela do seu capital a ser investido que não irá comprometer o seu patrimônio. Pois terá que ir assumindo algumas perdas até que ocorra uma explosão nos preços que as compense e que gere algum lucro.


Marcos Nonaka é graduado em Controladoria e Finanças pela Universidade Federal de Minas Gerais – UFMG, investidor entusiasta desde 2002 no mercado financeiro e autor de artigos de educação e conhecimento sobre finanças.

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